从近期国内外铜价行情来看：在冶炼厂检修计划的提振下，铜精矿现货加工费较8月份有所下降，预测冶炼厂TC目标最少在100美元/吨以上。据理解，冶炼厂2016年铜精矿宽单TC预期在100-105美元/吨，指出中国实体经济短期内无法转好，铜市场需求增长速度上升。冶炼厂此期望值较2015年实际加工费107美元/吨和 10.7美分/磅有所下降，解释冶炼厂对2016年铜精矿大幅度不足信心不是很足，并且国外矿山企业指出2016年铜矿市场供需凸均衡的可能性十分大。
种种迹象指出，2016年铜精矿市场将较2015年经常出现些新的变化：(1)在最后定案加工费前，铜矿供需双方博弈论更为白热化。供需双方谈判的脉络为：9月中旬球会双方见面，10月中旬LME Week会议阐释观点，11月中旬亚洲铜不会传达意向，12月份为集中于谈判的日期。当前供需双方白热化的博弈论指出，2016年铜精矿宽单加工费最后定案时间拉入1月份可能性十分大。(2)高质量的混矿供应激增。
秘鲁是未来铜矿快速增长的重点区域，ICSG数据表明，2015年秘鲁铜矿产量为138万吨，其中铜精矿部分为 129.6万吨，随着中铝Toromocho铜矿长时间运转和五矿秘鲁Las Bambas铜矿项目2016年的投产，预计未来2-3年内秘鲁将多达中国沦为全球第二大铜矿生产国家。但Toromocho铜矿生产的铜精矿不含砷量较高，远超过中国海关进口拒绝的0.5%以下，所以不能低加工费销售至混矿场配矿。根据测算，南美和亚洲混合矿场规模在200万吨左右，除去中国停止的混矿产能，其他120万吨左右的混矿产能生产铜精矿大部分载运至中国，所以高质量的混矿也不存在签长单有可能。
我们偏向于2016年铜精矿供应凸均衡的观点，铜矿的加工费或有适当的变化。整洁铜精矿宽单加工费TC为90美元/吨左右，混矿加工费在此基础下潜25美元/吨左右。
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